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【红刊财经】美股激烈动荡不意味着抽逃资金一定流进A股

作者: 来源: 时间:2019-07-11


文/周俊生

进入10月以后,美国股市出现了激烈动荡。美股不断下跌,意味着大量资金从华尔街上抽出。那么,这些资金到了哪里了。由于A股市场的管理部门开始了救市行动,促使A股指数一度出现强劲反弹。从美股撤出的资金能够流进A股吗?

 

美股不会进入熊市 资金只是暂时歇息

  

与A股近10年来大多数时间处于熊市不同,美股大多数时间处于牛市中,道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数都出现了翻番走势。特郎普上台后,推行“美国优先”政策,采用各种手段将美资制造业企业引回国内,增加了美国的就业率,反映在股市上便是今年以来出现了让全世界瞩目的上涨。

  

但没有永远上涨的行情,美股经过长时间上涨,必然需要获利回吐。进入10月以后,各种对市场来说存在利空作用的因素“碰头”,特别是即将展开的美国中期选举,由于特郎普的一些执政行为在国内外都产生了很大的争议,因此产生了很大的不确定性。这种情况自然会反映到华尔街上,因此长期集结在美股,已经赚得盆满罐满的各路资金将煮熟的鸭子收获下来,无疑是一种可以理解的投资行为。

  

当然,上面所说是美股大环境,而从市场基本面来看,美股也确实面临一些需要短暂歇息的理由。近期,美债收益率出现大幅飙升,更重要的是美联储加息预期依然强烈,对美债收益率无疑将起到火上浇油的作用,这势必从市场上吸走一部分股市筹码。再者,美国挑起的与中国的贸易争端已经有一段时间,由于中国采取了对等报复措施,这种状况正在对特郎普政府产生倒逼压力,而反映在美股,自然也会使多头产生犹豫观望。

  

但是,所有这一切对于美国股市来说都是短期利空,从根本上看,美国股市已经长达10年的牛市的根基并未遭到破坏。美国主要经济数据依然维持强劲,且明显好于其他市场。此外,受益于税改,美国企业盈利今年有望增长接近20%,信贷状况以及估值情况有望继续支撑美国股市。对于这些更重要的利好因素,美股的投资机构不会视而不见,因此,一些人预言的美国股市将以近期的走势作为转折点,由牛转熊,并不是一种客观的分析。

 

A股救市渴求资金,外资不起主要作用

  

上周,央行、证监会和银保监会三大主管部门在上周推出一系列救市政策以后,原来极度焕散的市场人气已经有所凝聚。从本周走势来看,每当股市下跌猛烈时,总会出现一波强劲上升的走势将股指拉离险境。很显然,已经有新的资金在悄悄进入市场,而这一神秘资金必然是负有使命感的,这就是要保证股指不再出现大的波动。我们目前尚无法知道这股资金来自哪里,但可以断言,不会是来自国境线以外的境外资金。但考虑到目前去杠杆的调控方向并没有改变,因此这股资金从数量上来看也是非常有限的。

  

由于A股管理部门出台了救市政策,外资不可能对这个也许是瞬息而变的机会视而不见,因此在获利了结,退出美股的同时,进入A股捞上一把是完全有可能的。但是,从救市展开以后的市场成交量来看,并没有反映出有大量资金进场的迹象。

A股市场经历了长久的下跌,目前的估值确实已经逼近历史底部,特别是有为数不少的个股超跌,目前建仓的安全性相对较高。但是,相比于美国股市,A股市场有一个重要的不足之处,那就是A股所处的经济基本面不如人意,不能为股市提供有力的并且是长期的支撑。

  

经济景气度在下降,这一问题必然反映到股市。相比于我国国内资金习惯于短线投资博差价,境外资金更注重于长线投资,而长线投资资金对于经济基本面抱有很高的重视度,中国经济存在的隐忧当然也会被外资机构注意到,并直接影响到它们对A股的投资热情。因此,至少就目前来看,即使有大量外资撤出了美股,但这并不意味着它们一定要进入A股。

A股长期为资金缺乏所困,才产生了对外资的过高热情,但对A股来说,真正能起作用的只能是国内的资金,外资充其量只起到拾遗补缺的作用,如果外资大量进入A股收获大把中国上市公司的红利,这对A股投资者来说也不是什么好消息。不能把A股内部的弊病治理好,就不能吸引资金,而把希望寄托在外资上,其实是起不到什么正面作用的。

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